Em 12 de junho de 2026, a SpaceX concluiu o maior IPO da década, captando US$ 75 bilhões na Nasdaq sob o ticker SPCX. Mas o que dominou as conversas de traders e analistas nas horas seguintes não foi o valuation de US$ 1,8 trilhão nem o histórico da empresa no setor aeroespacial. Foi uma linha no formulário S-1 arquivado junto à SEC: a empresa de Elon Musk entrou na bolsa com 18.712 Bitcoins no balanço, adquiridos por aproximadamente US$ 661 milhões e avaliados em cerca de US$ 1,19 bilhão no momento da oferta.
Essa revelação abriu um debate que vai além do preço do ativo. Ela mostra o quanto o Bitcoin deixou de ser tema de nicho e passou a ocupar lugar em documentos regulatórios das maiores empresas do mundo. No dia do IPO, a cotação do btc / brl na Binance oscilou com força, refletindo o impacto da notícia num mercado já sensível ao movimento das grandes tesourarias corporativas.
A posição que ninguém esperava encontrar
Antes do arquivamento do S-1, ferramentas de rastreamento on-chain estimavam que a SpaceX detivesse em torno de 8.000 a 8.300 BTC. O número real era mais que o dobro. A empresa acumulou os 18.712 Bitcoins no início de 2021, quando a criptomoeda era negociada abaixo de US$ 40 mil, e manteve a posição inalterada desde então, sem novas compras ou vendas registradas. O documento classifica o ativo como reserva estratégica para excesso de caixa, um enquadramento que vai além de simplesmente “ter cripto no balanço”.
Com o nível de preços em junho de 2026, a posição registrava um ganho não realizado de US$ 431 milhões sobre o custo de aquisição original de US$ 661 milhões. Em termos percentuais, isso representa uma valorização próxima de 65% sobre o preço médio de compra, estimado em US$ 35.320 por unidade.
Nas métricas do Bitcoin Treasuries, a SpaceX passou a ocupar a oitava posição entre empresas públicas com maiores reservas de BTC, numa lista que inclui Strategy, Twenty One Capital e Metaplanet.
O que aconteceu com o preço do Bitcoin em junho
O contexto de mercado em que o IPO aconteceu não era favorável para o Bitcoin. Ao longo de maio de 2026, o ativo recuou 3,5% e fechou o mês próximo a US$ 73.500. Nos primeiros dias de junho, a queda aprofundou, com o BTC a operar abaixo de US$ 70 mil e a acumular perda de 22% no ano.
Três fatores pesavam sobre o ativo. Primeiro, os ETFs de Bitcoin nos Estados Unidos registraram saídas líquidas em 11 sessões consecutivas entre meados e o fim de maio, somando cerca de US$ 3,45 bilhões em resgates segundo estimativas do JPMorgan, a maior sequência de saídas desde o lançamento dos fundos em janeiro de 2024. Segundo, a inflação americana chegou a 4,2% em maio, mais que o dobro da meta do Federal Reserve, aumentando a probabilidade de alta de juros. Terceiro, a rotação de capital para inteligência artificial continuou drenando interesse do setor cripto.
Por que o caso SpaceX importa além do preço
O que torna o IPO da SpaceX diferente de outras revelações de tesouraria corporativa em Bitcoin é o porte da empresa e o contexto da listagem. Diferentemente da Strategy, cujo modelo de negócio gira em torno da acumulação de BTC, ou da Tesla, que comprou e parcialmente vendeu sua posição entre 2021 e 2022, a SpaceX chegou à bolsa com Bitcoin como item silencioso no balanço, uma linha entre muitas num documento de centenas de páginas.
Isso diz algo importante sobre o momento em que estamos. A SpaceX não fez press release sobre a posição, não convocou analistas para explicar a estratégia. O Bitcoin simplesmente estava lá, numa linha do balanço, como qualquer outra reserva de caixa. Para uma empresa de US$ 1,8 trilhão, isso é mais normalizador do que qualquer anúncio deliberado poderia ser.
Analista do BTG Pactual, Matheus Parizotto, destacou que os dados on-chain mostram uma assimetria mais favorável para o Bitcoin no médio e longo prazo. “Cerca de metade dos bitcoins em circulação está em prejuízo, condição que historicamente apareceu perto de grandes fundos de mercado. Isso não garante o fim da queda, mas sugere que o potencial de valorização começa a superar o risco adicional de baixa para horizontes mais longos”, avaliou em nota à Exame.
O precedente que as empresas privadas deixaram de ignorar
A revelação da SpaceX abriu uma discussão mais ampla: quantas outras empresas privadas podem ter posições relevantes em Bitcoin sem obrigação de divulgação até um eventual IPO? Antes do S-1, o mercado simplesmente não sabia da posição real da SpaceX, subestimada em mais de 10 mil unidades pelas ferramentas de rastreamento on-chain disponíveis.
Com normas contábeis do FASB vigentes desde 2024 que permitem a marcação a mercado de criptoativos, o modelo que a Strategy popularizou e que a SpaceX valida em escala diferente pode se tornar referência para empresas que buscam alternativas ao caixa parado em períodos de inflação elevada.
